2015年我國環(huán)境監(jiān)測儀器市場規(guī)模將達274億，脫硝在線監(jiān)測設備將是“十二五”發(fā)展重點，政策推動是行業(yè)發(fā)展的驅動力。2011年全國氮氧化物排放量未完成年初目標，“十二五”余下四年脫硫監(jiān)測儀器公司業(yè)績可能會超預期。公司是國內少數幾家掌握分析儀器制造核心技術的公司之一，技術與銷售并重，運營維護業(yè)務添亮點。我們給予2012-2014年EPS預測為0.78、1.04、1.32元，復合增速30.1%，對應PE29、22、17倍，低于行業(yè)2012年的平均PE37倍，首次評級給予“增持”評級。

　　有別于大眾的認識：

　　1、環(huán)境監(jiān)測儀器市場前景廣闊，政策推動是驅動力。2015年我國環(huán)境監(jiān)測儀器市場規(guī)模將達274億，脫硝在線監(jiān)測設備將是“十二五”發(fā)展重點�；仡�2000-2010年發(fā)展，2002年和2007年CEMS(煙氣排放連續(xù)監(jiān)測系統(tǒng))規(guī)模增速最快，分別達到69.8%和81.9%，CEMS市場增長與政策推動和執(zhí)行力度大大相關。

　　2、2011年全國氮氧化物排放量未完成年初目標，“十二五”余下四年脫硫監(jiān)測儀器公司業(yè)績可能會超預期。

　　根據國家環(huán)境保護“十二五”規(guī)劃，2015年氨氮和氮氧化物排放總量減排任務最重，但2011年全國氮氧化物排放量未完成年初目標。我們認為，國家環(huán)�！笆�二五規(guī)劃”大概率會完成，后續(xù)刺激政策繼續(xù)出臺，“十二五”余下四年脫硫監(jiān)測儀器公司業(yè)績可能會超預期。

　　3、公司技術與銷售并重，運營維護添亮點。公司是國內少數幾家掌握分析儀器制造核心技術的公司之一，研發(fā)投入逐年提升，研發(fā)實力強。公司目前在國內17個重點地區(qū)設有營銷和技術服務中心，為客戶在售前、售中和售后提供量身定制的專家式顧問服務。運營維護添亮點，未來空間廣。公司現有的運營維護設備達1000套，截至2011年底，公司已累計為下游行業(yè)提供了超過4000套環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)，未來運營維護業(yè)務仍有廣闊空間。